El escenario macroecon\u00f3mico 2009 seguir\u00e1 siendo de elevada incertidumbre, producto de dos factores: la profunda crisis financiera internacional -cuyo epicentro estuvo en Estados Unidos-, y el gobierno nacional, que en 2008 se encarg\u00f3 en forma sistem\u00e1tica de deteriorar las expectativas de los agentes econ\u00f3micos. El aumento de la incertidumbre hizo crecer la demanda de activos \u201crefugio\u201d a nivel mundial en 2008.<\/p>\n
La primera causa de incertidumbre que habr\u00e1 en todo 2009 es la profunda y extendida crisis financiera internacional, cuyo epicentro estuvo en Estados Unidos y cuya din\u00e1mica se profundiz\u00f3 a partir de la quiebra del banco de inversi\u00f3n Lehman Brothers en septiembre de 2008. <\/p>\n
Por el otro lado, aparece en escena el gobierno nacional, que a lo largo del a\u00f1o pasado se encarg\u00f3 en forma sistem\u00e1tica de deteriorar las expectativas de los agentes econ\u00f3micos, a trav\u00e9s de discursos y medidas de pol\u00edtica econ\u00f3mica, que estuvieron alejadas de la realidad y que resultaron inorg\u00e1nicas e inconsistentes entre s\u00ed. Esto hizo que el gobierno perdiera credibilidad en forma sustancial y que se dinamizara la demanda de activos \u201crefugio\u201d (d\u00f3lares). <\/p>\n
Contexto internacional <\/p>\n
El aumento de la incertidumbre que ocasion\u00f3 la profundizaci\u00f3n de la crisis financiera internacional a lo largo de 2008, hizo crecer la demanda de activos \u201crefugio\u201d a nivel mundial. Esto se reflej\u00f3 en una mayor demanda de d\u00f3lares (billete), t\u00edtulos del gobierno estadounidense y oro, entre los principales. <\/p>\n
El \u201cvuelo a la calidad\u201d provoc\u00f3 una fuerte apreciaci\u00f3n del d\u00f3lar, que revirti\u00f3 gran parte del terreno perdido en los \u00faltimos tiempos. La cotizaci\u00f3n alcanz\u00f3 un m\u00e1ximo hist\u00f3rico de US$ 1,60 por euro a finales de abril pasado, momento a partir del cual los flujos de capitales hacia Estados Unidos hicieron que su valor se recuperara, hasta ubicarse en un m\u00ednimo de US$ 1,24 por euro a finales de noviembre. En el \u00faltimo mes del a\u00f1o pasado la cotizaci\u00f3n oscil\u00f3 en torno a un valor promedio de US$ 1,35 por euro, pero con una muy elevada volatilidad, y cerr\u00f3 2008 en un nivel de US$ 1,3977. <\/p>\n
Es muy probable que los bruscos movimientos de capitales en busca de \u201crefugio\u201d hayan provocado una sobrerreacci\u00f3n del d\u00f3lar con respecto al valor que deber\u00eda prevalecer en el mediano\/largo plazo. Si bien es cierto que la econom\u00eda estadounidense tiene fundamentos m\u00e1s s\u00f3lidos que las econom\u00edas de la Uni\u00f3n Europea, tambi\u00e9n hay que tener en cuenta que la intensidad del \u201cvuelo a la calidad\u201d va a reducirse a medida que lo peor de la crisis financiera internacional vaya quedando atr\u00e1s. <\/p>\n
En la actualidad los flujos financieros y los flujos reales (bienes y servicios) est\u00e1n estrechamente vinculados, por lo que resulta inevitable que una crisis financiera impacte en la econom\u00eda real. Por un lado, provocando una ca\u00edda de la riqueza agregada, lo cual afecta negativamente las decisiones de consumo e inversi\u00f3n. Por el otro lado, provocando una restricci\u00f3n crediticia (mayor costo y menor cantidad disponible) que retrae a\u00fan m\u00e1s la actividad econ\u00f3mica. <\/p>\n
La tasa de crecimiento de la econom\u00eda mundial habr\u00eda descendido a aproximadamente 3,6 por ciento en 2008, una desaceleraci\u00f3n significativa respecto del promedio de 5,0 por ciento anual registrado en el bienio 2006-2007. Esto fue producto de la recesi\u00f3n en que ingresaron las principales econom\u00edas europeas durante el a\u00f1o pasado y de la brusca desaceleraci\u00f3n experimentada por la econom\u00eda de Estados Unidos a partir del tercer trimestre, que en el \u00faltimo cuarto del a\u00f1o ya se transform\u00f3 en una contracci\u00f3n. <\/p>\n
Durante 2009 la desaceleraci\u00f3n del ritmo de expansi\u00f3n de la econom\u00eda mundial ser\u00eda m\u00e1s pronunciada a\u00fan, porque todas las econom\u00edas desarrolladas (Uni\u00f3n Europea, Estados Unidos, Jap\u00f3n) arrojar\u00edan ca\u00eddas con relaci\u00f3n a 2008, al tiempo que las econom\u00edas en desarrollo registrar\u00edan significativos enfriamientos derivados del nuevo escenario mundial (restricci\u00f3n financiera y menores flujos de comercio internacional). <\/p>\n
En el caso de la econom\u00eda de Estados Unidos, que explica alrededor de 25 por ciento de la econom\u00eda mundial y que por su dinamismo se la identifica como \u201cla locomotora del mundo\u201d, calculamos que la significativa desaceleraci\u00f3n durante 2008 se reflejar\u00e1 en una recesi\u00f3n durante el a\u00f1o en curso. <\/p>\n
Ver nota completa en anuario impreso Valor Agregado 2009 "La Industria Maderera en Cifras".<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"
El escenario macroecon\u00f3mico 2009 seguir\u00e1 siendo de elevada incertidumbre, producto de dos factores: la profunda crisis financiera internacional -cuyo epicentro estuvo en Estados Unidos-, y el gobierno nacional, que en 2008 se encarg\u00f3 en forma sistem\u00e1tica de deteriorar las expectativas de los agentes econ\u00f3micos. El aumento de la incertidumbre hizo crecer la demanda de activos […]<\/p>\n","protected":false},"author":1,"featured_media":0,"comment_status":"open","ping_status":"open","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"footnotes":""},"categories":[17],"tags":[],"class_list":{"0":"post-7708","1":"post","2":"type-post","3":"status-publish","4":"format-standard","6":"category-mercados"},"yoast_head":"\n